نمو متواضع للإيرادات في ماكاو- هل ينتعش سوق المقامرة الشامل؟
حققت كازينوهات ماكاو إيرادات إجمالية للألعاب (GGR) بقيمة 57.65 مليار باتاكا ماكاوية (5.4 مليار جنيه إسترليني/6.3 مليار يورو/7.21 مليار دولار) في الربع الأول، بزيادة متواضعة قدرها 0.86٪ على أساس سنوي. وذكر مكتب التفتيش والتنسيق للألعاب في المدينة أن ما يقرب من 60٪ من هذا المبلغ جاء من لعبة الباكارات ذات السوق الشامل.
انخفضت لعبة الباكارات ذات السوق الشامل بنسبة 0.76٪ على أساس سنوي في عام 2024، لكنها نمت بنسبة 15٪ تقريبًا مقارنة بالفترة نفسها في عام 2019. وفي الوقت نفسه، حققت لعبة الباكارات لكبار الشخصيات 14.45 مليار باتاكا ماكاوية، بزيادة قدرها 0.54٪ على أساس سنوي، ولكن بانخفاض قدره 61٪ مقارنة بعام 2019.
في تعليقات أمام الجمعية التشريعية في 14 أبريل، أقر الرئيس التنفيذي لماكاو، سام هو فاي، بأن إيرادات الألعاب الإجمالية لهذا العام من المرجح أن تكون أقل من هدف الحكومة البالغ 240 مليار باتاكا ماكاوية - وهو هدف يتطلب 19.2 مليار باتاكا ماكاوية من إيرادات الألعاب الإجمالية شهريًا. وقال سام إنه إذا انخفضت الإيرادات إلى ما دون هذا المستوى، فإن ماكاو "ستشهد على الفور عجزًا في الميزانية" لهذا العام.
ولكن إذا نجحت تدابير التحفيز الصينية كما هو مخطط لها، فقد يكون الزوار إلى المدينة أكثر استعدادًا لفتح محافظهم. في 18 أبريل، ذكرت صحيفة تشاينا ديلي أن أكبر اقتصاد في آسيا توسع بنسبة 5.4٪ في الأشهر الثلاثة الأولى من العام، متجاوزًا المعدل المتوقع البالغ 5.2٪.
وصف Xu Changtai، الاستراتيجي في Morgan Stanley، نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول بأنه "مؤشر إيجابي بشكل متواضع" على الزخم الصحي.
السوق الشامل يتفوق على شريحة كبار الشخصيات
يمثل التحول إلى ألعاب السوق الشامل علامة على تغير الأوقات. في السنوات الأخيرة، كثفت بكين حملتها على تهريب رؤوس الأموال وتبادل الأموال غير المرخص وعمليات تنظيم الرحلات، مما أثر على شريحة كبار الشخصيات التي كانت مهيمنة في السابق.
وفقًا لماكاو نيوز، كانت شركات تنظيم الرحلات، التي توفر النقل والإقامة والائتمان في الكازينو لكبار المقامرين الزائرين لماكاو، تمثل في السابق ما يصل إلى 60٪ من إيرادات الألعاب الإجمالية. بدأ سقوطهم عندما تم القبض على اثنين من كبار الشخصيات في الصناعة ووجهت إليهما تهم المقامرة والاحتيال غير القانونيين.
في عام 2023، حُكم على رئيس Suncity ألفين تشاو بالسجن لمدة 18 عامًا. وبعد بضعة أشهر، حُكم على مؤسس تاك تشون، ليفو تشان، بالسجن لمدة 14 عامًا. دفعت إداناتهم بعض كبار الشخصيات إلى الاختباء وتسببت في تحول نحو ألعاب السوق الشامل والألعاب ذات السوق الشامل المتميز في ماكاو. منذ عام 2014، انخفض عدد عمليات تنظيم الرحلات في المدينة من 235 إلى 24 فقط.
ينبغي أن يتسارع النمو في الربع الثاني
ربط المحللان في CSLA جيفري كيانغ وليو بان التراجع بضعف اليوان وتصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. ويتوقعان أن تنمو إيرادات الألعاب الإجمالية بنسبة ضعيفة تبلغ 1.8٪ هذا العام، لتصل إلى 230.8 مليار باتاكا ماكاوية فقط.
وأضافا: "في حين أننا نعتقد أن النمو في عام 2025 سيكون ضئيلاً، إلا أن هذا يجب أن يتسارع في عام 2026 بناءً على رؤية فريق العقارات لدينا بأن أسعار العقارات الصينية ستصل تدريجيًا إلى القاع في [النصف الثاني من عام 2025]، وهو ما نعتبره محركًا رئيسيًا لثقة المستهلك في الصين". ويتوقعان أيضًا أن تتوسع السياحة في ماكاو بنسبة 2.6٪ في عامي 2025 و 2026 وتنمو بنسبة 4.6٪ في عام 2027.
ينصح المحلل في Seaport Research فيتالي أومانسكي مستثمري الكازينوهات بالبحث عن تحسن في الربع الثاني من عام 2025 وبقية العام، "خاصة مع تزايد القلق بشأن أي تباطؤ محتمل في آسيا بسبب نظام تعريفة ترامب وركود محتمل في الولايات المتحدة".
ومع ذلك، أضاف: "تظل أسهم الألعاب مقومة بأقل من قيمتها الجوهرية، وخاصة شركات ماكاو... في ماكاو، وصل النمو إلى طريق مسدود، وقمنا بتقليل توقعات النمو لدينا لعام 2025. لكننا نتوقع تسارعًا في النمو في النصف الثاني من العام... نتوقع الآن نموًا في إيرادات الألعاب الإجمالية بنسبة 3٪" في سوق الألعاب الأهم في العالم، على حد قوله.